Ми в KrediHub не женемось за гучними словами. Ми просто дивимось на речі трохи глибше. Бізнес — це не лише про прибуток, а й про структуру, масштаб, сміливі рішення і точку, де стратегія стає силою. Саме такі моменти хочеться фіксувати.
Тож давайте заглибимось у суть. Розпочнемо з головного.
Стратегія RollUp — це підхід до зростання бізнесу, коли велика компанія створюється шляхом купівлі та об'єднання кількох менших компаній, які працюють у тій самій або суміжних галузях.
Такий підхід дозволяє швидко масштабуватись, отримати економію на масштабі, централізувати операційні процеси, зміцнити позицію на ринку й, врешті-решт, збільшити загальну капіталізацію.
Як реалізувати стратегію RollUp — поетапний план
1. Обрати цільову індустрію
Важливо знайти фрагментований ринок — тобто ринок із великою кількістю малих і середніх компаній, які:
мають схожі бізнес-моделі,
мають стабільну, але не надто велику EBITDA,
можуть виграти від централізації операцій,
не надто залежні від однієї особи-власника.
Приклади: IT-аутсорсинг, SaaS, медичні клініки, юридичні фірми, виробництво, логістика, агробізнес.
2. Зібрати початковий капітал (30%)
Власні ресурси можуть складатися з:
приватних коштів (ваших або партнерів),
коштів венчурних/приватних інвесторів,
фондів прямих інвестицій (PE funds),
convertible notes, SAFE, mezzanine debt.
3. Створити холдингову компанію
Це буде юридична структура, яка виступає материнською компанією для придбаних бізнесів. Створіть операційні та фінансові правила для інтеграції нових компаній.
4. Проводити Due Diligence та купувати компанії
Купуйте компанії з прибутковістю (EBITDA), яку можна масштабувати.
Вибирайте компанії з потенціалом синергії.
Формуйте угоди з частковим відтермінуванням платежів (earn-outs).
Оптимально: купувати по мультиплікатору 4-6x EBITDA, а зібраний холдинг буде коштувати вже 8-12x EBITDA.
5. Інтегрувати компанії
Уніфікація фінансового обліку,
Централізований маркетинг, HR, IT,
Перехід на спільну CRM, ERP тощо,
Скорочення дублюючих витрат.
6. Масштабувати бізнес через оптимізацію
Збільшуйте прибутковість, зменшуючи витрати,
Збільшуйте ринкову долю,
Створюйте конкурентну перевагу через масштаб,
Піднімайте наступні раунди інвестицій за вищою оцінкою.
7. Вихід (exit) або IPO
Продаж холдингу стратегічному інвестору,
Продаж Private Equity фонду,
IPO (вихід на біржу) — малоймовірно для першого RollUp, але можливий варіант.
RollUp-стратегія може дозволити вам перетворити $100 млн на компанію вартістю $300 млн без потреби у залученні додаткового фінансування, якщо використати правильно мультиплікатори і синергію.
Приклад:
Є $100 млн власного капіталу.
Ви купуєте багато малих компаній (наприклад, по мультиплікатору 4x EBITDA).
Об'єднуєте їх у єдиний холдинг (наприклад, з сумарною EBITDA $30 млн).
Завдяки синергії, централізації, структурі, новий холдинг має кращу ефективність і більший мультиплікатор (наприклад, 10x).
Холдинг оцінюється у $300 млн і його можна продати.
Різниця між $300 млн і вкладеними $100 млн — це ваш прибуток.
Це абсолютно реалістичний сценарій, особливо якщо:
ви не переплачуєте за компанії;
не використовуєте кредитне плече (leverage);
цінність створюється через інтеграцію, масштаб, нову структуру.
Додатковий капітал
Також можна залучити додаткове фінансування
Щоб пришвидшити темп купівель — більше угод = більша EBITDA = більша оцінка.
Щоб мати “вільні руки” — не все купується за готівку, іноді треба закрити угоду швидко.
Щоб знизити ризик — використовуючи борг чи інвестора, ризик розподіляється.
Щоб масштабувати структуру — включити більшу кількість активів, ніж на $100 млн.
Тобто: залучення коштів не є обов’язковим, але це інструмент для прискорення масштабування.
Простий приклад без залучення додаткових коштів:
У вас є $100 млн.
Ви купуєте 10 компаній по $10 млн кожна.
У кожної EBITDA ≈ $2.5 млн → загальна EBITDA = $25 млн.
Купили ви їх по мультиплікатору 4x → 4 × 2.5 = $10 млн.
Об’єднаний холдинг має мультиплікатор 10x (бо це вже великий, системний бізнес).
Вартість холдингу = 10 × $25 млн = $250 млн або навіть $300 млн.
Ви перетворили $100 млн у $300 млн без залучення позикових чи зовнішніх коштів.
Висновок:
RollUp — це стратегія, що будується на глибокому розумінні ринку, мультиплікаторах і здатності бачити цінність у фрагментах. Об'єднуючи мале, можна створити велике. Головне — діяти з розрахунком, а не навмання.
Тому так, можна реалізувати RollUp, вклавши лише 30% капіталу (або повністю власні $100 млн), без залучення інвестицій.
Усе тримається на різниці мультиплікаторів та синергії — саме це і є магія RollUp.
Залучення коштів — не обов'язкове, а опціональний вибір для тих, хто прагне рости швидше або масштабніше.
У світі, де кожен другий "масштабується", по-справжньому зростають лише ті, хто розуміє, навіщо об'єднувати, а не просто збирати. У KrediHub ми поважаємо стратегії, в яких є суть. Якщо резонує — будемо на одній хвилі.
Голосарій (RollUp, інвестиції, фінанси)
1. EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)
EBITDA — прибуток до вирахування відсотків, податків, амортизації та знецінення.
Показує реальну операційну прибутковість компанії, незалежно від структури фінансування.
2. PE Funds (Private Equity Funds)
Фонди прямих інвестицій — інвестори, які вкладають кошти в приватні компанії (непублічні), зазвичай з метою зростання чи реструктуризації, щоб потім вигідно продати.
3. Convertible Notes
Convertible Notes (Конвертовані облігації/ноти) — форма фінансування, де позика може бути конвертована у частку в компанії (equity) у майбутньому, часто під час наступного інвестраунду.
4. SAFE (Simple Agreement for Future Equity)
Проста угода про майбутню частку — інструмент венчурного інвестування, що дозволяє інвестору отримати частку в компанії в майбутньому (без позики), коли буде наступний раунд інвестицій.
5. Mezzanine Debt
Мезонінне фінансування — проміжна форма між боргом і капіталом: зазвичай високопроцентна позика з можливістю перетворення на частку у разі дефолту.
6. HR (Human Resources)
Відділ кадрів / управління персоналом — відповідає за найм, розвиток, мотивацію, адаптацію та управління співробітниками.
7. IT (Information Technology)
Інформаційні технології — технічна інфраструктура бізнесу: комп’ютери, мережі, програми, автоматизація процесів тощо.
8. CRM (Customer Relationship Management)
Система управління взаємовідносинами з клієнтами — програмне забезпечення для зберігання контактів, лідів, комунікацій, угод тощо (наприклад: HubSpot, Salesforce).
9. ERP (Enterprise Resource Planning)
Система планування ресурсів підприємства — комплексне ПЗ, яке об'єднує фінанси, логістику, виробництво, склад, HR в єдину платформу (наприклад: SAP, Oracle NetSuite).
10. Private Equity фонд
Синонім PE fund — інвестиційний фонд, який купує частки або цілі компанії, зазвичай на 3–7 років, з метою росту вартості та подальшого продажу.
11. IPO (Initial Public Offering)
Початкове публічне розміщення акцій — вихід компанії на біржу, коли її акції стають доступні для вільного продажу інвесторам.
12. Leverage (Фінансовий важіль)
Залучення боргу для збільшення обсягу інвестицій. Наприклад, купити компанію не лише за власні кошти, а частково в кредит. Підвищує ризик і потенційний прибуток.
13. Мультиплікатор (Multiplier)
Коефіцієнт оцінки компанії — найчастіше виражений як "вартість = EBITDA × мультиплікатор". Залежить від галузі, розміру бізнесу, ризику тощо.
14. Синергія (Synergy)
Ефект об’єднання, коли загальна цінність після інтеграції компаній перевищує суму їх вартостей окремо. Наприклад: спільні офіси, об'єднана команда продажів, спільна ERP — і менше витрат.
15. Due Diligence
Due Diligence (у перекладі з англійської — "належна обачність") — це детальний аудит або всебічна перевірка компанії перед її придбанням, інвестуванням чи злиттям. Це один з ключових етапів у процесі купівлі бізнесу, який допомагає покупцеві зрозуміти реальний стан справ компанії.
P.S
Дуже часто перспективні бізнеси залишаються маленькими не через брак ідеї, а через відсутність масштабу. Саме тому ми в Kredihub усе частіше звертаємо увагу на RollUp-стратегію — модель, за якою можна об’єднувати дрібні компанії в одну велику, сильнішу структуру.
