Ключові слова: Strategy Inc, MicroStrategy, Майкл Сейлор, Bitcoin holdings, биткоин 2025, корпоративний биткоин, MSTR акції
Вступ
Станом на грудень 2025 року Strategy (раніше відома як MicroStrategy) залишається найбільшим корпоративним власником биткоіна у світі, з холдингами понад 671 268 BTC — це більше 3% від усього обсягу, що коли-небудь буде видобуто. Компанія продовжує активно купувати BTC навіть під час корекцій: лише за грудень 2025 року додала тисячі монет. Але ринок турбує можливий продаж частини холдингів у разі тривалої кризи. У цій статті розберемо шлях компанії від краху доткомів до биткоін-гіганта, чому її модель працювала роками та які ризики з’явилися зараз.
Людина, яка вже втрачала все: Майкл Сейлор і крах 2000 року
Березень 2000-го. Майкл Сейлор — 35-річний мільярдер, символ нової економіки. Його MicroStrategy коштує 15 мільярдів доларів — більше, ніж General Motors. Компанія розробляє софт для бізнес-аналітики.
Але бабл лопається: фальсифікація звітності, акції падають на 90% за тиждень. Преса називає Сейлора "найбільшим лузером дотком-баблу". Штрафи, позови, втрата репутації.
Сейлор залишається CEO. Наступні 20 років — виживання на ринку з виручкою ~500 млн доларів на рік.
Народження биткоін-стратегії
Ключові слова: MicroStrategy Bitcoin 2020, биткоин як хедж інфляції, перша покупка BTC
2020 рік: пандемія, нульові ставки, інфляція. Сейлор бачить у биткоіні "цифрове золото" з фіксованою емісією 21 млн монет.
11 серпня 2020: компанія купує 250 млн доларів у BTC (21 454 монет). Половина резервів — у крипті.
Ключові елементи стратегії:
Використання BTC як захисту від інфляції
Конвертація всього кешу в биткоін
Леверідж через борг і емісію акцій для нових покупок
Ринок реагує позитивно: акції ростуть, крипто-спільнота в захваті.
Нескінченний двигун: леверідж і премія
Ключові слова: MicroStrategy леверідж, BTC Yield, премія до NAV
З 2020 по 2021: биткоін з 20k до 69k, акції Strategy — з 300 до 1000 доларів. Холдинги сягають 122k BTC.
Інвестори платять премію: капіталізація вища за вартість активів, бо вірять у цикл.
Принцип роботи "нескінченного двигуна":
Брати борг під 0-0.75%
Купувати BTC
Акції ростуть сильніше через леверідж
Продавати акції за премією, залучати нові гроші
Повторювати цикл
Сейлор стає рок-зіркою крипти.
Офіційний сайт Strategy — Bitcoin Purchases
Криптозима 2022: перше випробування
Ключові слова: криптозима 2022, margin call MicroStrategy
2022: крах Terra, FTX. Биткоін до 22k, акції — мінус 90%. Страх margin call.
Але Сейлор тримається: "Купуємо на падінні", не продає ні монети. "Перспектива — мінімум 4 роки".
Компанія виживає і відновлюється з ростом BTC.
2023–2025: ребрендинг і нові виклики
Ключові слова: Strategy ребрендинг 2025, Bitcoin holdings 2025
Лютий 2025: ребрендинг у Strategy з биткоін-логотипом.
Грудень 2025: холдинги 671 268 BTC (куплено за середньою ціною ~$75 000). Борг >10 млрд, привілейовані акції з 8-10% дивідендами.
Софт-бізнес приносить лише 50-70 млн прибутку — все залежить від премію акцій до NAV.
Bitcoin Treasuries — Strategy Holdings
Шок кінця 2025: тріщина в моделі?
Ключові слова: Strategy продасть Bitcoin, mNAV дисконт, USD Reserve
Кінець 2025: корекція BTC, акції падають сильніше. Премія до NAV стискається, з'являється дисконт.
Компанія створює USD Reserve ~1.44 млрд для виплат дивідендів.
CEO Phong Le допускає продаж BTC лише за двох умов: тривалий дисконт акцій до NAV + закриті ринки капіталу.
Це не паніка, а протокол на worst-case. Компанія продовжує купувати BTC.
Сценарії для Strategy і ринку
Ключові слова: Bitcoin прогноз 2026, Strategy сценарії
Оптимістичний: BTC стабілізується 90-120k+, премія відновлюється, модель працює.
Нейтральний: BTC 70-90k, можливий контрольований продаж 5-10% холдингів, компанія виживає.
Песимістичний: BTC <50k, масовий продаж, каскад ліквідацій.
Strategy — системний фактор для крипторинку через масштаб.
Інша стаття — Історія Web3: хайп, крахи, хаки та реальна революція
CoinDesk — Останні новини про Strategy
Такі процеси ми регулярно розбираємо в Telegram-каналі Web3Q. Тільки факти, дані та логіка. Там ми вивчаємо, як змінюються глобальні фінанси, хто стоїть за найбільшими проєктами, чому одні компанії виживають, а інші зникають. Якщо вам цікаво бачити суть, а не лише галас навколо — обов’язково приєднуйтесь.
FAQ
Скільки биткоінів у Strategy зараз?
Станом на середину грудня 2025 — 671 268 BTC (понад 3% пропозиції).Чи продасть Strategy биткоін?
Лише в екстремальному сценарії: тривалий дисконт акцій + неможливість залучити капітал. Поки що компанія купує.Чому акції Strategy волатильніші за BTC?
Через леверідж: борг і премія/дисконт до NAV посилюють рухи.Що таке mNAV?
Співвідношення капіталізації до вартості биткоін-холдингів. Вище 1 — премія, нижче — дисконт.
Висновок + CTA
Strategy демонструє геніальність фінансової інженерії та ризики залежності від одного активу. Майкл Сейлор називає биткоін "надією", але надія не скасовує циклів ринку.
А ви як думаєте: чи витримає Strategy свою стратегію в 2026 році? Чи можливий контрольований продаж? Пишіть у коментарях!
Якщо сподобалася стаття — лайк, репост і підписка на блог. Слідкуйте за оновленнями про крипту та фінанси!
Джерела: Офіційний сайт Strategy.com, BitcoinTreasuries.net, CoinDesk, GuruFocus. Дані актуальні на 19 грудня 2025.
