У 2025 році Киргистан став лідером серед країн Центральної Азії на ринку віртуальних валют. Згідно з офіційними даними, обсяг транзакцій, здійснених за допомогою цих валют, у цій країні перевищив 31 млрд доларів, що втричі більше, ніж у 2024 році, і значно перевищує номінальний ВВП. Згідно з Глобальним індексом прийняття криптовалют, який вимірює вартість транзакцій, здійснених у криптовалютах з території окремих держав, Киргистан посів 19-те місце у світі за індексом, що враховує чисельність населення (порівняно з 76-м у 2024 році).
Стрімкий розвиток сектору пов'язаний з ухиленням Росії від санкцій. Завдяки використанню киргизьких фінансових установ російські компанії отримують доступ до міжнародних фінансових ринків, що є однією з причин, чому Киргизстан — а не лише окремі суб'єкти, що там знаходяться — потрапив під дію останнього пакету обмежень ЄС. Хоча влада хотіла б використати бум віртуальних валют, щоб перетворити сектор на стійку галузь економіки, це буде складно, зокрема через недостатню енергетичну інфраструктуру та залежність його подальшого зростання від Росії.
Розвиток віртуальних валют є одним із пріоритетів політики адміністрації президента Садира Джапарова. У 2025 році було створено дві стейблкоїни: USDKG — на основі американського долара (з гарантією у вигляді золотих резервів) та KGST — на основі місцевої валюти сом. Перший з них, випущений державною компанією, пов’язаною з Міністерством фінансів Киргизстану, почали розповсюджувати в листопаді 2025 року, коли на ринок було випущено понад 50 млн токенів, кожен з номінальною вартістю 1 долар. З 2025 року запроваджується віртуальна валюта (CBDC) – цифровий еквівалент сома. Прийняття її як платіжного засобу має стати обов’язковим для продавців у 2027 році. Ці заходи мають на меті створити імідж Киргистану як регіонального лідера у сфері віртуальних валют, залучити до країни іноземних інвесторів та стимулювати розвиток економіки, яка наразі значною мірою залежить від прямих грошових переказів від мігрантів, що працюють у Росії (17,7% ВВП Киргистану у 2024 році).
Подальшому зростанню ринку криптовалют та криптоактивів сприяють досить ліберальні порівняно з іншими країнами регіону киргизькі нормативні акти. У 2025 році, зокрема у відповідь на санкції, які США та Велика Британія наклали на киргизькі компанії, було прийнято новий закон щодо віртуальних активів. Зокрема, було посилено контроль президента та державних інституцій над цим сектором та уточнено вимоги, які необхідно виконати для отримання ліцензії на розробку криптовалют. Крім того, обіг російського рубля повинен контролюватися виключно державним банком «Керемет». Однак на практиці ці правила часто не дотримуються. Ймовірно, це відбувається за мовчазної згоди влади, яка може мати економічну зацікавленість у тому, щоб через киргизькі фінансові установи російські компанії обходили санкції.
Російські компанії та приватні особи використовують киргизьку інфраструктуру для обміну рублів на криптовалюти та обходу санкцій. Киргизькі приватні компанії, що співпрацюють з росіянами, також здійснюють операції у віртуальних валютах, зокрема виплачуючи в них зарплати, оскільки традиційна банківська система перебуває під санкціями. З цієї причини Киргистан потрапив під санкції ЄС у квітні цього року, а тиск посилився ще більше, коли того ж місяця члени британського парламенту закликали свого міністра закордонних справ посилити санкційний режим у зв’язку з інфраструктурою в Киргистані, що обслуговує пов’язану з російським рублем криптовалюту A7A5. Президент Джапаров назвав санкції ЄС «подвійними стандартами», які суперечать заявам про партнерські відносини з Центральною Азією.
Розвиток сектору криптоактивів, що відбувається під впливом наслідків російського вторгнення в Україну, недостатній для того, щоб перетворити Киргизстан на центр технологічних інновацій. Переважна більшість, а саме до 90% від загальної суми транзакцій у криптовалютах, що здійснюються в цій країні, — це прямі конвертації традиційних валют (у тому числі рубля) у токени — як USDT (Tether), прив’язані до американського долара, так і, дедалі частіше, місцеві стейблкоїни. Хоча в Киргистані працює понад сотня ліцензованих постачальників послуг, пов’язаних з віртуальними активами (VASP), переважна більшість з них фактично виконує роль обмінних пунктів. Законодавство 2025 року має на меті змінити цю ситуацію. Завдяки введенню віртуального сома, а також створенню державного резерву криптовалют, влада хоче перетворити бум, спричинений обходом санкцій, на постійний актив національної економіки, що приваблюватиме міжнародних інвесторів. Однак це вимагало б також впровадження інших змін, зокрема вирішення періодичних проблем із доступом до електроенергії в країні (минулого року під час перебоїв у постачанні енергії розробку криптовалют було повністю призупинено). Хоча у офіційній заяві влада Киргистану подає країну як потенційну незалежну регіональну потугу у сфері криптоактивів, на даний момент це уявлення є перебільшеним — якщо Киргизстан спробує позбутися російського впливу або дотримуватиметься міжнародних санкцій, розвиток цього сектору втратить імпульс.
Джерело — Ośrodek Studiów Wschodnich
