👋 Привіт, друзі!
Якщо ви вирішили інвестувати в акції на фондовому ринку, перше питання, яке, ймовірно, виникне у вас: «А за якою ціною їх взагалі купувати?» 🤔
У цьому довгочиті я поділюся своїм методом визначення так званої «внутрішньої ціни» акції, яка слугує мені орієнтиром:
чи є поточна ринкова вартість акції завищеною, або
чи пропонується вона зі знижкою. 🤑
🧠 Основний принцип: дисконтування грошових потоків
Цей метод (англ. Discounted Cash Flow, або DCF) дозволяє визначити, скільки сьогодні коштують всі майбутні грошові потоки, які ви отримали б, маючи одну акцію компанії.
📐 Формула:
PV = FV / (1 + i)^n, де:
PV — поточна вартість;
FV — майбутній грошовий потік;
i — відсоткова ставка дисконтування;
n — часовий період.
Мої орієнтири для розрахунку: я беру EPS (дохід на акцію) як основний показник майбутнього грошового потоку (FV), а також вільний грошовий потік (FCF) як додатковий орієнтир. Ці дані можна знайти в останньому річному фінансовому звіті компанії.
📉 Ставка дисконтування визначається за моделлю CAPM (Capital Asset Pricing Model), яка враховує ризики акції відносно широкого ринку (у нашому випадку індексу SP500).
👉 Детальніше про CAPM можна прочитати тут: Investopedia.
За наведеною формулою я обраховую наступні пʼять років існування компанії, адже такий період ще піддається прогнозуванню.
🔍 Як рахую «вічну вартість» компанії?
Наведена формула DCF та мій первинний розрахунок охоплюють лише 5 років майбутніх грошових потоків. Але компанія існуватиме не лише 5 років (сподіваюся 😊). Тому потрібно врахувати також грошові потоки після цього періоду і до безкінечності.
📐 Для цього використовую формулу:
PV = FV × (1 + g) / (i - g), де:
FV та і, як в попередній формулі
g — очікуване середнє зростання грошових потоків після п’ятого року (зазвичай беру консервативні 3%).
🛠️ Excel — мій найкращий друг у цих розрахунках: таблиці автоматично підставляють дані у формули, що суттєво спрощує процес.
📊 Приклад: Microsoft Corporation (MSFT)
Станом на 2024 рік:
EPS = 11,80 $
Прогнозоване середнє зростання EPS на 5 років = 14% щороку (на основі власної оцінки та прогнозів аналітиків)
📈 Розрахунок EPS 5 років:
1-й рік: 13,45 $
2-й рік: 15,34 $
3-й рік: 17,48 $
4-й рік: 19,93 $
5-й рік: 22,72 $
Дисконтувавши ці значення (перша формула) за ставкою (CAPM) 8% ми отримуємо п’ятирічну теперішню вартість: 69,59 $.
📉 Грошові потоки після 5 років («вічна вартість»):
Перший потік = 22,72 $ (потік пʼятого року розрахунків). За формулою PV = FV × (1 + g) / (i - g) отримуємо значення 468,03 $. Додавши його до результатів на пʼять років, отримуємо 537,62 $.
🎯 Таким чином, внутрішня (справедлива) вартість акції Microsoft Corporation (MSFT) за наведених припущень = 537,62 $.
❓ Питання? Давайте обговоримо!
Якщо у вас є питання щодо методики або ви хочете розібратися глибше, пишіть у приватні повідомлення чи в коментарі!
🙏 Дякую за вашу увагу! Якщо стаття була корисною, поставте лайк ❤️ та поділіться з друзями. Давайте разом розвивати культуру розумних інвестицій! 🚀
Більше про оцінку акції та фінансові ринки у моєму Telegram-каналі. Підписуйтесь уже сьогодні і отримуйте максимум корисної інформації про інвестиції та фінансові ринки 🔥📊 Вдячний кожному підписнику за вашу довіру 🤝
📈 💰 До зустрічі у нових довгочитах та бажаю всім зелених днів!
❗️P.S. Цей довгочит не є інвестиційною порадою. Вкладання коштів у фондовий та криптовалютні ринки несе ризики, а тому кожному необхідно орієнтуватись на власні аналіз та стратегію.
