Індія - остання країна, яка спробувала це зробити. Потрібні болючі реформи
Сімдесят років тому індійську рупію часто можна було знайти далеко від дому. Після здобуття Індією незалежності від Великої Британії ця валюта залишалася в обігу в шейхствах на узбережжі Аравійського моря. Аж до 1970 року дехто використовував рупію Перської затоки, валюту, випущену центральним банком Індії.
Сьогодні картина дещо інша. На рупію припадає менше 2% міжнародних валютних операцій, хоча індійська економіка є п'ятою за величиною у світі. Нарендра Моді, прем'єр-міністр Індії, хотів би, щоб ця валюта знову стала глобальною. Виступаючи 1 квітня на святкуванні 90-річчя Резервного банку Індії, пан Моді закликав політиків центрального банку зосередитися на тому, щоб зробити рупію більш доступною. Однак історично склалося так, що національні лідери набагато частіше висловлюють ентузіазм щодо ідеї зробити свою валюту світовою, ніж проводять необхідні для цього реформи.
Хоча американський долар є беззаперечним королем валют, є багато валют, які відіграють власну глобальну роль. Євро, британський фунт, швейцарський франк, а також долари Австралії, Канади, Гонконгу та Сінгапуру є прикладами таких валют. Ці валюти містяться в золотовалютних резервах і приватних портфелях по всьому світу і використовуються як для торговельних, так і для фінансових операцій. Теоретично, немає жодних причин, чому б рупії не приєднатися до цієї славетної групи.
Широко використовувана валюта приносить значні переваги. Попит з боку іноземних інвесторів знижує витрати на фінансування для вітчизняних компаній, які більше не змушені позичати в іноземній валюті. Такий попит також знижує валютні ризики для експортерів та імпортерів, яким не потрібно так часто конвертувати валюту під час торгівлі, і дозволяє уряду зменшити розмір своїх валютних резервів.
В Індії закладаються деякі з підвалин міжнародної валюти. Тепер країна має активи, які хочуть купувати іноземці, що робить рупію потенційним засобом заощадження за кордоном. У вересні банк JPMorgan Chase оголосив, що включить індійські державні облігації до свого індексу ринків, що розвиваються. Минулого місяця таке ж рішення прийняло агентство Bloomberg, що надає дані. Вибухова динаміка акцій країни, які за останній рік зросли на 37% у доларовому еквіваленті, привернула увагу світової спільноти.
Рупія також все частіше стає розрахунковою одиницею і засобом обміну для іноземців. Банкам з 22 країн було дозволено відкривати спеціальні рахунки в рупіях без звичайних валютних обмежень. У серпні Індія здійснила свій перший платіж в рупіях за нафту на користь Національної нафтової компанії Абу-Дабі.
Проте Китай показує, як далеко Індії ще треба пройти. Хоча китайські політики намагаються зробити юань глобальною валютою вже більше десяти років, на нього все ще припадає менше 3% міжнародних транзакцій, що здійснюються через платіжну мережу Swift за межами єврозони, незважаючи на те, що на Китай припадає 17% світового валового внутрішнього продукту. Більше того, 80% таких міжнародних транзакцій в юанях відбувається в Гонконзі. Відносно закритий рахунок руху капіталу Китаю, який не дозволяє інвестиціям вільно перетікати через його кордони, є головною перешкодою для ширшого використання його валюти. Рахунок операцій з капіталом Індії є менш закритим, ніж колись, але все ще набагато більш захищеним, ніж у будь-якій іншій країні з глобальною валютою.
Японія є кращим прикладом. У 1970 році на неї припадало 7% світового ВВП - більше, ніж 4% зараз - і її компанії починали заявляти про себе за кордоном. Але єна не мала жодного значення. Це змінилося протягом наступного десятиліття: у 1970 році 1% японського експорту виставлявся в єнах, а на початку 1980-х - вже 40%. У 1989 році єна становила 28% всіх валютних операцій. На неї все ще припадає 16% і сьогодні.
Щоб здійснити стрибок до статусу світової валюти, лідерам Японії довелося трансформувати економіку країни. Вони дозволили іноземцям володіти широким спектром активів, дерегулювали великі фінансові установи та послабили контроль над потоками капіталу і процентними ставками. Ці зміни зруйнували експортно-орієнтовану економічну модель Японії та підірвали владу японських бюрократів.
Такі ж далекосяжні і незручні зміни будуть потрібні будь-якій країні, яка хоче приєднатися до групи лідерів. Мало хто, схоже, має на це сміливість. Дійсно, без американського тиску і загрози тарифів сама Японія, можливо, не пішла б на такі реформи. Америка не збирається так само тиснути на Індію. Бажання змін має йти зсередини.
Першоджерело: The Economist “How to build a global currency”
