👋 Привіт, друзі!
Сьогодні ми розпочинаємо розбір звіту про грошові потоки в рамках циклу статей про фундаментальну оцінку компаній для прийняття інвестиційних рішень.
🔍 Навіщо це потрібно?
Цей аналіз допоможе зрозуміти, як компанія управляє своїми фінансами, скільки заробляє, на що витрачає та чи є в неї резерви для розвитку. Ви дізнаєтеся ключові показники, які допоможуть ухвалити обґрунтоване рішення про інвестування.
📢 Більше інсайтів? Підписуйтесь на мій Telegram-канал!
Там я регулярно публікую аналітику, фінансові поради та розбір найважливіших новин зі світу інвестицій. Не пропустіть! 🚀
Всім новим підписникам безкоштовний бонус — інформативний чек-лист: «Як почати інвестувати з нуля». Підписуйтесь і пишіть в особисті повідомлення для отримання подарунка!
📊 Структура звіту про грошові потоки
Звіт про грошові потоки компанії поділяється на три основні блоки:
1️⃣ Грошовий потік від господарської діяльності (Cash provided by operations) — це кошти, які компанія генерує від своєї основної діяльності після усіх витрат.
2️⃣ Грошовий потік від інвестиційної діяльності (Cash used for investing activities) — показує витрати на інвестиції, капітальні витрати та продаж довгострокових активів.
3️⃣ Грошовий потік від фінансової діяльності (Cash used for financing activities) — відображає виплати дивідендів, випуск і викуп акцій, а також інше залучення фінансування.
💡 Що ми аналізуємо?
Позитивну чи негативну тенденція кожного з потоків. Наприклад, стабільне зростання грошового потоку від господарської діяльності свідчить про ефективність операцій компанії. Про основи оцінки такої тенденції писав в цьому довгочиті.
🔧 Де брати дані?
Я використовую сайт Stock Analysis, вкладка «Financials» > «Cash Flows» для кожної компанії. Це зручний інструмент для швидкого доступу до даних.
🛠 Ключові моменти
🔸 Інвестиційна діяльність
Тут звертаємо увагу на CapEx (капітальні витрати). Їхній ріст свідчить, що компанія активно розвивається та шукає нові джерела прибутку.
🔸 Фінансова діяльність
Показники «випуску» та «викупу» власних акцій дуже важливі.
✅ Якщо компанія викуповує свої акції, це підвищує вартість ваших інвестицій.
❌ Якщо регулярно випускає акції, це може свідчити про труднощі із залученням коштів з інших ресурсів. Окрім цього, це «розмиває» вартість наявних у вас цінних паперів. Що більше акцій в обігу — то меншою є їх вартість.
🔸 Вільний грошовий потік (Free Cash Flow, FCF)
Це грошовий потік, який залишився після того, як компанія витратила ресурси на все необхідне для підтримки та розвитку бізнесу. Вільний грошовий потік — ключовий показник, який використовується для оцінки «внутрішньої» вартості компанії за методом дисконтування грошових потоків, про який я писав у цьому довгочиті. Вільний грошовий потік — це, по суті, показник прибутковості бізнесу.
Я використовую дисконтування вільного грошового потоку як додатковий орієнтир разом з дисконтуванням прибутків на акцію (EPS) для визначення «внутрішньої» вартості акції компанії.
📈 Приклад: Apple Inc.
Проаналізуймо звіт Apple за останні 6 років:
1️⃣ Грошовий потік від господарської діяльності зростав у середньому на 9% щорічно, що свідчить про ефективність операцій.
2️⃣ Грошовий потік від інвестиційної діяльності показав нестабільність, але часто був позитивним. Це означає, що Apple заробляє більше на своїх інвестиціях, ніж витрачає на них.
3️⃣ Грошовий потік від фінансової діяльності зростав на 6% щорічно. Викуп акцій компанією становив у середньому $81 млрд на рік — це вражаючий показник, який свідчить про надлишок коштів у компанії. Apple також постійно збільшує виплати дивідендів, що свідчить про стабільність росту бізнесу.
4️⃣ Вільний грошовий потік (FCF): зростав у середньому на 10% щорічно, досягнувши $108 млрд у 2024 році. При таких темпах зростання та оцінці компанії за методом дисконтування FCF, справедлива вартість Apple Inc. як бізнесу становить $3,282 трлн або $207,52 за акцію.
✍️ Підсумки четвертого етапу
Ми розглянули ключові показники звіту про грошові потоки компанії. Вони допоможуть вам визначити, на що компанія спрямовує свої кошти.
🔜 Що далі?
У наступному довгочиті ми розглянемо ключові мультиплікатори бізнесу. З їх допомогою ви зможете встановити, чи є бізнес дійсно прибутковим, чи є в нього ризик банкрутства та багато іншої корисної інформації, необхідної для прийняття інвестиційних рішень.
❓ Питання? Давайте обговоримо!
Якщо у вас є питання щодо методики або ви хочете розібратися глибше, пишіть у приватні повідомлення в Telegram чи в коментарі. І не забудьте підписатись на Telegram-канал!
🙏 Дякую за вашу увагу! Якщо довгочит був корисним, ставте лайк ❤️ та поділіться з друзями. Давайте разом розвивати культуру розумних інвестицій! 🚀
📈 💰 До зустрічі у нових довгочитах та бажаю всім зелених днів!
❗️P.S. Цей довгочит не є інвестиційною порадою. Вкладання коштів у фондовий та криптовалютні ринки несе ризики, а тому кожному необхідно орієнтуватись на власні аналіз та стратегію.
