Бум штучного інтелекту не був створений для подолання криз.
Глобальна економіка стала надто залежною від штучного інтелекту. Інвестиції в AI та інфраструктуру вже сягнули трильйонів доларів. Наприкінці 2025 року майже все економічне зростання США забезпечували саме вкладення в AI. Проте навіть за найкращих умов така залежність ризикована. Сьогодні ж ситуація ще складніша.
Більшість ланцюгів постачання AI — чипи, дата-центри, турбіни — залежать від критичних матеріалів з окремих регіонів. Особливо AI залежить від Близького Сходу, охопленого війною в Ірані. Глобальна енергетична криза здається неминучою — навіть оптимістичний сценарій обіцяє катастрофу. Війна може зупинити розвиток AI-індустрії, що стане ударом для технологічних компаній, які взяли рекордні борги, та для кредиторів.
Аналітики вже рік говорять про ризик “бульбашки AI”: грошей надходить багато, а життєздатної бізнес-моделі досі немає. Якщо зростання зупиниться чи технологія не виправдає очікувань, бульбашка лусне — і це спричинить фінансовий ланцюговий ефект для всіх: від банків до вкладників.
Ще недавно такий крах здавався малоймовірним. Тепер він сприймається як реальна загроза. Особливо вразливі компоненти — надсучасні чипи для навчання AI, які виготовляють здебільшого у Південній Кореї та Тайвані. Ці країни залежать від енергоресурсів Перської затоки, звідки надходять і ключові сировини для чипів. Крім того, держави Затоки — ключові інвестори в американські AI-компанії.
Війна в Ірані заблокувала Ормузьку протоку: світ недоотримує газ, нафту, добрива, гелій і сірку. Інфраструктура руйнується, ціни на енергоносії та гелій зросли в рази. Стрімке подорожчання може зробити AI-чипи дефіцитними або недоступними за ціною. Без нових чипів дата-центри не будуватимуться, а ті, що вже є, не стануть прибутковими. Це може спричинити обвал ринку технологій.
На відміну від інших секторів, проблеми AI швидко стають проблемою для всіх. Найбільші гравці — Microsoft, Google, Meta, Amazon — вже витрачають сотні мільярдів на AI, залучаючи величезні борги через інвестиційні фонди. Але інвестори дедалі частіше помічають, що ці витрати не приносять відповідного доходу: акції технологічних гігантів падають, а розмір боргу лише зростає.
Усі учасники цієї екосистеми вразливі. Приватні фонди скуповували софт під час пандемії, який тепер дешевшає через AI, а нова стратегія — інвестування в дата-центри — також під загрозою. Платоспроможність компаній опиняється під питанням, і ризики перекидаються на банки та інституційних інвесторів.
Бізнес-модель сфери AI проблемна: цінність AI-чипів швидко падає через нові покоління, а “токени” дешевшають через зростання ефективності. Це знецінює все, що виробляють дата-центри. Війна поглиблює проблему: обладнання дорожчає, дата-центри стають мішенню для атак.
Кілька факторів можуть одночасно призвести до катастрофи: припинення інвестицій із Затоки, високі ціни на енергоносії, неможливість виплачувати борги, масове здешевлення активів. Решта економіки, яка роками страждала від дефіциту інвестицій через переорієнтацію на AI, стане ще слабшою. Зростуть безробіття і відсоткові ставки.
“Бульбашки лускають — це нормально. Але тут ризик у тому, що AI-залежність може потягнути за собою всю фінансову систему.”
Навіть якщо саме Іран та Ормузька протока не спровокують кризу, ризики залишаються: ціни на енергоносії можуть залишатися високими роками, а конфлікт навколо Тайваню може зупинити виробництво необхідних чипів.
“Занадто багато місць, де все може піти не так, — це система, яка приречена зламатися,” — резюмують експерти.
Є й інший сценарій — поступове охолодження ринку дата-центрів без краху. Але навіть якщо доходи провідних AI-компаній зростають, для прибутковості потрібні роки, а основна привабливість AI — в оптимізації витрат, а не у створенні нових робочих місць. Це означає, що навіть позитивний розвиток подій може призвести до масового безробіття.
Якщо система зламається, винні будуть у першу чергу технологічні компанії. Індустрія AI на кожному етапі ставила швидкість вище безпеки, стійкості чи навіть фінансової доцільності. В гонитві за зростанням AI-фірми залучили гігантські капітали, поширивши ризики на всю економіку. Водночас вони підтримували політичний курс на безмежне зростання, який тепер створив кризу. Якщо ринок просто сповільниться, це вже може стати ударом для всіх. AI-компанії хочуть бути “вчасно”, але світ може вирішити інакше.
Джерело — The Atlantic
