І тепер Америка сподівається переконати інших краще використовувати залишок
Після того, як 11 квітня Росія зруйнувала Трипільську електростанцію, Україна звинуватила у цьому брак протиракетних боєприпасів. Лідери країни також відчайдушно потребують більшої фінансової підтримки. Обидва дефіцити - боєприпасів і грошей - відображають різні обмеження серед союзників України. Якщо нестача боєприпасів здебільшого є наслідком обмежених промислових потужностей, то нестача грошей - наслідком обмеженої політичної волі.
В одній сфері, однак, є ознаки прогресу: щодо того, що робити із замороженими російськими активами. Після вторгнення Владіміра Путіна в Україну західні уряди швидко заблокували російські активи на суму 260 млрд євро (282 млрд доларів), які відтоді залишаються замороженими. Пропозиції щодо того, що з ними робити, варіювалися від радикальних (конфіскувати їх і передати Україні) до креативних (змусити їх реінвестувати в українські військові облігації). Донедавна жодна з них не знайшла широкої підтримки серед західних урядів.
Чи може це скоро змінитися? 10 квітня Даліп Сінгх, заступник радника з питань міжнародної економіки національної безпеки США, заявив, що адміністрація Байдена тепер хоче використати відсотки від заморожених російських активів, щоб "максимізувати вплив цих доходів, як поточних, так і майбутніх, на користь України сьогодні". Шість днів потому Девід Кемерон, міністр закордонних справ Великої Британії, також оголосив про свою підтримку: "Виникає консенсус, що відсотки від цих активів можуть бути використані".
Підхід елегантний. Доходи, отримані від закордонних активів Росії, можуть бути конфісковані у спосіб, який є і законним, і практичним. Термін погашення багатьох облігацій країни вже настав. Гроші, отримані від погашення облігацій, зберігаються в депозитарії, в якому вони перебувають на даний момент, до моменту їх вилучення, не виплачуючи власнику жодних відсотків відповідно до звичайних умов депозитарію. Будь-які відсотки, отримані таким чином, належать депозитарію - якщо тільки держава не вирішить оподатковувати їх за ставкою, близькою до 100%.
Наступним кроком, як пропонував журнал The Economist у лютому, було б переведення чистої поточної вартості цього потоку доходів в Україну. Інвестування російських готівкових коштів у п'ятирічні німецькі облігації приносило б 3,3 млрд євро на рік, що достатньо для обслуговування боргу ЄС у розмірі близько 116 млрд євро з таким самим терміном погашення. Решта - фінансові питання: створити фонд, гарантований G7, який отримуватиме доходи депозитаріїв від російської готівки, випустити боргові зобов'язання цього фонду на ринки, а отримані кошти масово спрямувати в Україну.
Хоча ЄС і погодився на конфіскацію прибутків депозитаріїв, він не домовився про подальші кроки. Згідно з поточними планами блоку, якщо все піде добре, виручені кошти будуть використані для оплати українських боєприпасів до липня, а невелика частина буде відкладена для компенсації депозитаріям за будь-які російські судові позови або дії у відповідь. Але багато хто в Європі залишається скептичним щодо бажання Америки розблокувати більше грошей за допомогою фінансової інженерії. 17 квітня Крістін Лагард, президентка Європейського центрального банку, припустила, що такі пропозиції стикаються з дуже серйозною юридичною перешкодою.
Україна вітала б краплину коштів, але ще краще було б отримати велику купу грошей, як це обіцяє Америка. Тому європейським політикам було б розумно підписати цю пропозицію до того, як у Білому домі з'явиться новий господар.
Першоджерело: The Economist “Frozen Russian assets will soon pay for Ukraine’s war”
