На тлі потепління відносин з Вашингтоном, Володимир Путін відкриває нові можливості для західних компаній в Росії. Але Джеффрі Зонненфельд (Jeffrey Sonnenfeld) з Yale SOM та співавтор Стівен Тіан (Steven Tian) пишуть, що керівники компаній неохоче повертаються до роботи в небезпечних умовах і в економіці, що хитається.
У день інавгурації, президент Трамп підтримав прагнення президента України Володимира Зеленського досягти миру і відзначив небажання президента Росії Володимира Путіна припинити напад на український суверенний народ. Ми відзначили, що Трамп бачить наскрізь дипломатичну пропаганду та економічні блефи Путіна. Від мирних переговорів до економічного партнерства, Трамп перейшов на бік довіри до самого диявола. Тепер, коли Путін пропонує американським фірмам бізнес-можливості в Росії в рамках переговорів щодо України, Трамп, схоже, прагне укласти угоду. Що знають керівники компаній, але чого не помічає Трамп, так це те, що розпливчаста пропозиція Путіна набагато менша, ніж здається на перший погляд.
Жодна американська компанія не прагне повернутися. Росія - це економіка, що розвалюється, зі зруйнованою інфраструктурою та розірваними ланцюгами поставок. Це небезпечне, незахищене, ненадійне місце для ведення бізнесу.
Презирство керівників компаній до путінської Росії ґрунтується на їхньому усвідомленні того, що Путін - ненадійний диктатор, який цілком може націоналізувати їхній бізнес будь-якої миті. Лише цими вихідними Путін визнав, що планує посилити процес експропріації приватних підприємств, включно із захопленням активів багатьох західних компаній.
Ще до війни ведення бізнесу в Росії завжди було невигідним для американських компаній, і лише деякі неросійські компанії заробили там достатньо грошей, щоб виправдати ризики.
«Багато людей втратили дуже багато грошей там, у Росії. Я думаю, що вони будуть дуже стриманими у своєму бажанні повернутися назад. Час від часу там настає мир, але не надто часто», - сказав нещодавно в інтерв'ю Financial Times нафтовик і близький прибічник Трампа Гарольд Хемм.
Керівники компаній, які чинять опір поверненню до Росії, є просто раціональними розподільниками капіталу, які вважають, що Росія - це погана пропозиція для акціонерів. З точки зору чистої грошової перспективи, керівники компаній зіткнуться з бунтом власників, якщо спробують розтринькати капітал компанії на ризиковані інвестиції в Росію. Навіть розробка широко розрекламованих величезних родовищ корисних копалин і енергоносіїв у Росії вимагає значних капіталовкладень, на які підуть роки, а з огляду на нестабільність американо-російських відносин, жоден керівник компанії не захоче ризикувати, якщо відносини між урядами двох країн знову погіршаться.
Правда полягає в тому, що Путін відчайдушно прагне повернення американського бізнесу, щоб запобігти його економічному краху. Це відчай, замаскований під щедрість, і нікого не варто обманювати. Росія і близько не є великою наддержавою. Її економіка менша за економіку Чилі, і вона виробляє мало продукції - промислової чи споживчої - для продажу на світових ринках. Як васальна держава в стародавній меркантильній системі, все, що Путін може продати, - це сировина в енергетиці, металах і сільському господарстві. І зараз, коли всі ці товари доступні дешевше і безпечніше за кордоном, Росія є економічно неактуальною.
Так, Росія потребує американського бізнесу набагато більше, ніж американський бізнес потребує Росії. Насправді, більшість американських компаній отримували трохи більше 1% своїх загальних світових доходів з Росії на піку своєї діяльності, а оскільки більшість фірм пішли з Росії, ця цифра зараз практично близька до нуля. Американський бізнес не тільки не постраждав, але й акціонери винагородили компанії за вихід, відчувши полегшення від того, що операційні, регуляторні та репутаційні ризики зникли, а їхні акції одразу ж після виходу з Росії різко зросли і протягом наступних тижнів і місяців встановлювали нові рекорди.
На противагу цьому, російська економіка розвалюється у всіх на очах. Продовольча інфляція в Росії становить близько 25%, відсоткові ставки за кредитами - лихварські 25%, а кредитування майже повністю зупинилося, що робить звичайне життя нестерпним і недоступним для нормальних росіян. Усі сектори економіки впали від 60 до 95%. У Путіна величезний дефіцит бюджету, і жодна країна не купує його борги - навіть Китай. Мільйони кваліфікованих технічних працівників покинули країну, а олігархи вивели 300 мільярдів доларів активів. Прямі іноземні інвестиції в Росію впали зі 100 мільярдів доларів на рік до нуля.
Щоб фінансувати свою військову машину, Путін кидає в топку меблі з вітальні, знищує виробничі сектори і покладається на нежиттєздатні, рекордні дефіцитні бюджетні витрати. Блеф Путіна викривають, оскільки у нього швидко закінчуються гроші: за останні два роки вартість російського суверенного фонду добробуту і резервів на чорний день впала на 50%. Такими темпами Росія залишиться без грошей до кінця року, якщо не раніше.
Росія на власному досвіді переконалася, що покупцям завжди легше замінити ненадійного постачальника, ніж постачальнику знайти нові ринки збуту, оскільки глобальні ланцюги поставок знайшли альтернативні джерела для кожного російського товарного експорту. Росія має одну з найвищих у світі цін самоокупності серед нафтовидобувних країн - 44 долари за барель, що майже вдвічі більше, ніж у Саудівської Аравії та інших нафтовидобувних країн Близького Сходу, тобто Росія експортує нафту за цінами, близькими до беззбиткових, якщо врахувати витрати на ланцюжок поставок і транспортні витрати.
Що стосується експорту природного газу, то Путін не має таких трубопроводів до Азії і тому спалює більшу частину свого природного газу як відходи. ЄС, навпаки, зараз отримує доступний за ціною скраплений природний газ (СПГ) зі США, Норвегії, Алжиру та 22 інших економічно вигідних і надійних джерел - які, в свою чергу, перетворюються на газову пару для постачання по всій Європі, оскільки ЄС має глибоководні порти з терміналами і заводами з переробки газу в Німеччині, Польщі, Литві, Іспанії та Португалії. Росія ще більш відчайдушно прагне повернення американського бізнесу зараз, тому що вона не може видобувати арктичну нафту з-під землі без допомоги американських технологій та інтелектуальної сили, а це означає, що без американської допомоги їхнє виробництво в найближчі роки скорочуватиметься.
Американські CEO знають, що вести бізнес з Владіміром Путіним не просто неправильно, це поганий бізнес. Президент США повинен прислухатися до них: Визнати можливості, які він має, і дозволити російській економіці зазнати краху.
Джерело — Yale Insights
